铝价出现反弹走势宏观方面情绪转暖

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作者：申银万国期货
来源：申银万国期货
发布时间：2023-05-30
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宏观信息

世贸组织发布新的《全球贸易展望与统计》报告。报告预计，2023年，全球商品贸易量将增长1.7%，低于过去12年来2.6%的平均增长水平。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2，低于预期的54.5和前值的55.1。美联储如期加息25个基点至5%-5.25%，为去年3月以来连续第10次加息，利率达到2007年8月以来最高水平，但美联储暗示将暂停加息，决议公布后美元指数盘中一度下逼101关口，收跌0.56%，报101.28。

行业信息

据国家统计局，经初步核算，2023年第一季度房地产业GDP为19611亿元，比上年同期增长1.3%；住宿和餐饮业GDP为4511亿元，同比增长13.6%；金融业GDP为26640亿元，同比增长6.9%。

政府工作报告提出今年发展主要预期目标：GDP增长5%左右，CPI涨幅的预期目标是3%。工作重点中，“着力扩大国内需求”被放在首位，并明确把恢复和扩大消费摆在优先位置。

评论及策略

铝：铝价反弹走势。

宏观方面情绪转暖，美联储仍存不确定性，海外俄乌冲突仍存扰动。

产业上，截至5月25日，国内电解铝社会库存约59.9万吨，去库2.6万吨。

供应端，国内电解铝成本继续下探，成本端支撑趋弱。5月国内电解铝维持增长态势，运行产能修复至 4080万吨，云南地区水电或逐步缓解，广西、贵州、四川等地复产产能较多。

需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑至64.1%，下游消费临近传统淡季，需求端难存有力支撑。

整体上，目前铝供需偏弱迹象，预计AL2307运行区间17100—18500为主。

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